符合條件地方融資平臺或松綁
2012-07-10
近日,，有消息稱，監(jiān)管層正在醞釀繼續(xù)放開地方政府融資平臺融資限制,。在去年被納入中國銀監(jiān)會監(jiān)管“黑名單”的地方融資平臺,，若能獲得地方銀監(jiān)局出具的證明文件,，便能獲得申請發(fā)債的資格。
國家發(fā)改委還在考慮允許非百強縣發(fā)行城投債,，并在考慮推出基礎設施建設項目的私募債,。據(jù)透露，發(fā)改委已經(jīng)開始受理該類地方融資平臺申請,。但必須是全覆蓋的退出類融資平臺才會被受理,。
新醞釀政策態(tài)度積極，在等國務院批復
據(jù)悉,，具體的政策包括支持國家發(fā)改委已批準的項目信貸需求,；對鐵路、公路等建設貸款,，或將允許超過貸款集中度要求,；房地產(chǎn)貸款方面或將支持中低價位和中小套型的住房貸款；以及對符合條件的地方融資平臺適度“再貸”,。在此前召開的相關會議上,，幾大信貸措施的方向正是指向目前的幾大熱點領域，例如重大項目,、鐵路、公路,、房地產(chǎn),、地方融資平臺、消費貸款,、出口企業(yè),、中小企業(yè)、三農(nóng),、并購貸款等,。
據(jù)了解，目前這些措施方案尚在等待國務院批復中,。如能獲批,，將可望于近期出臺。
根據(jù)中國銀監(jiān)會《關于加強2012年地方融資平臺貸款風險監(jiān)管的指導意見》,，融資平臺被分為監(jiān)管類和退出類兩大類,。此后，發(fā)改委口頭指導,，稱只有銀監(jiān)會認定為退出類的才能經(jīng)其審核發(fā)債,，此前已經(jīng)上報的待審項目同樣受此約束。由此,，符合條件的發(fā)債主體明顯減少,。有數(shù)據(jù)顯示,，截至今年4月末，10739家融資平臺中,，被劃分為退出類的僅2097家,，僅占比19.5%。
另據(jù)悉,，發(fā)改委在考慮推出私募債,，尤其是一些從事基礎設施建設的項目，適合通過私募的方式進行債務融資,。實際上,，對于基礎設施建設項目，如果未來的現(xiàn)金流和政府補貼能夠對償債還本付息有保障,，應該就可以私募發(fā)債,。
一位地方監(jiān)管部門人士稱，新醞釀的政策態(tài)度更加積極一些,。
部分上市公司資金流入地方融資平臺
隨著2008年4.6萬億元地方政府債務的償款高峰期來臨,，地方融資平臺的償債壓力進一步增大。據(jù)部分媒體報道,，已有部分到期平臺貸款出現(xiàn)違約跡象,，有些地方還出現(xiàn)了平臺貸款“改頭換面、卷土重來”的勢頭,。
2011年全國130個城市土地出讓金總額為18634.4億元,，同比減少13%，很多城市的土地財政收入降幅明顯,，如何既要化解地方債務融資風險,，又要解決擺脫土地財政依賴，并解決事權和財權匹配嚴重失衡的問題,，已是擺在政府面前的最大難題,。
盡管監(jiān)管層一再強調(diào)嚴控地方融資平臺的償債風險，可鑒于償債日期日益迫近,，部分擁有充足上市公司資源的地方政府將融資目標盯上了上市公司,。
剛剛過去的6月共有超過12家A股上市公示發(fā)布公告稱正在進行委托貸款業(yè)務。按照貸款對象的不同,，上市公司將近20億元資金以委托貸款形式導流至關聯(lián)子公司,、非關聯(lián)民營企業(yè)以及地方融資平臺。
僅6月就有4家上市公司發(fā)表公告稱將通過注資小額貸款公司來完成資金的有效保值,，涉及資金超過1.25億元,。
專家：重視風險，加強監(jiān)管
盡管中國現(xiàn)行的《預算法》等有關法律嚴格禁止地方財政出現(xiàn)赤字和地方政府舉債,，但事實上各級地方政府大都在不同程度上不顧自身償債能力擴大赤字,，舉債度日或負債運行,，且這些債務大多處于隱性狀態(tài)。
一位股份制銀行高管表示,，目前監(jiān)管層嚴厲執(zhí)行的“嚴禁新增平臺貸款,，嚴禁展期，嚴禁借新還舊”政策,，在今年將迎來一個現(xiàn)實的調(diào)整,。今年以來平臺貸政策確實略有寬松，此前銀監(jiān)會曾在深圳召開平臺貸相關會議并出臺相關意見,，其中一個明顯的變化是,，對于自身現(xiàn)金流100%覆蓋貸款本息，項目已建成但尚未形成經(jīng)營性現(xiàn)金流的平臺,，在具備一些前提的情況下,，可在原有貸款額度內(nèi)進行再融資，這也被銀行稱為“據(jù)時再貸”,，或者稱合同期限的重新匹配,。
此番對于地方融資平臺政策的調(diào)整，銀行人士稱,，醞釀中的政策將更加務實,，在總量控制、分類管理,、區(qū)別對待,、緩釋風險的原則下，對自身能還本付息,、項目建成但未形成現(xiàn)金流的平臺貸款，收回貸款后可以允許再貸,。
對于上市公司介入,，分析人士認為短期的“錢途”能否真正成為企業(yè)未來發(fā)展的前途，卻仍是一個問題;而其中蘊含的風險,，更是可能令這些看似熱鬧無比,、獲利豐厚的錢生錢游戲，反而變成吞噬企業(yè)業(yè)績的黑洞,。
北京林業(yè)大學經(jīng)管學院講師肖慧娟表示：“目前上市公司向地方融資平臺進行委托貸款,，一方面是出于資產(chǎn)保值和投資收益的考慮，另外一方面不排除上市公司注冊所在地方政府給予上市公司的壓力,。從企業(yè)的角度來說，將資金通過委托貸款的形式流入地方政府平臺可以規(guī)避正常貸款投資的政策性風險、信息不對稱風險以及信用風險,。但應強調(diào)的是，上市公司的這種投資行為應在保證主營業(yè)務資金使用不受影響,，并符合招股說明書資金使用情況下進行。而且,，企業(yè)決策層應保證企業(yè)投資決策獨立性,，以實現(xiàn)股東利益最大化為投資的最終目的。”
有專家表示,，地方政府舉債并非不可為,，地方為了發(fā)展、為了基礎設施建設,，在資金一時無法到位的情況下舉債應急也是符合經(jīng)濟規(guī)律的,，只是長此以往一些樓臺館所等政績工程，或與國家產(chǎn)業(yè)政策相違的地方項目容易規(guī)避監(jiān)控,，也容易滋生腐敗,，所以有條件放開，但監(jiān)管必須跟上,。切莫陷入一管就死,，一放就亂的怪圈。（來源：中國企業(yè)新聞網(wǎng)）